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嘉兴在线新闻网     2017-12-13 01:40:05     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  《货币战争》作者Jim Rickards认为,美联储急于加息是为了应对即将来临的经济衰退。历史显示当一场严重衰退降临时,美联储必须降息300个基点或更多以提振经济,但目前利率仅为1.25%。即便按照现在速度每年加息4次,达到3%也要到2019年年中。美联储正为错过最佳加息时间点买单。

  黄金是所有主要市场最具前瞻性的资产。现在黄金市场的表现可能是看到美联储的紧缩政策出现疲软迹象,并且最终将紧缩过度,导致经济衰退。美联储将通过前瞻性指引转向宽松政策。这将导致通胀更高和美元贬值,而这十分利于黄金。

  以下是Jim Rickards的关于美联储加息的一些看法:

  在一个典型的商业周期中,经济从一个较低的基数开始,然后逐渐开始扩张,雇佣人数增加,更多的人消费,然后企业扩张。最终,工业产能被耗尽,劳动力市场紧缩,资源紧张。物价上涨,通胀上升,然后美联储说:“啊哈!现在出现了一些通胀,我们最好解决了它。”所以它会提高利率,这通常就是一个完整的周期。然而,当这一过程发生逆转时,它不得不降息。这是正常的商业周期。

  从历史上来看,这种方式是正确的。自二战结束以来,这一进程已经发生了40次。问题是,我们正处在一个新的现实中。这是九年来非常规货币政策的结果——QE1, QE2, QE3、扭转操作和低利率政策。而这在以前从未发生过。这是伯南克的一个巨大的科学实验。现在必须要有符合现实的模式,华尔街仍在按照旧的模式行进。

  急于加息是为了应对即将到来的经济衰退

  新的现实就是,美联储基本错过了一整个周期。它们应该在2009年、2010年和2011年加息。经济增长并不强劲。事实上是相当脆弱。但是这仍是一个增长周期的早期阶段。如果它们当时选择加息,可能会有许多人抱怨,股市发展可能会出现减速,但这不会是世界末日。在2009年底,市场恐慌已经基本消散。没有流动性危机,金融体系里有很多钱,市场不缺钱,利率为0。他们本可以尝试加息25个基点,但是并没有。

  在2009年8月,当我被问及美联储该怎么做时,我的回答是:“美联储应该加息,这只是说它们会恢复正常。”当然,这从未发生。现在我们正处在一个非常微妙的时刻,因为美联储错过了五年前的加息机会,而现在它们正在努力追赶,上周加息是6个月以来的第三次加息。

  经济研究显示,在经济衰退中,美联储不得不将利率下调300个基点(3%)或者更多以提振经济。我并不是说现在已经处于衰退时期,尽管现在可能已经很接近了。但是,如果经济衰退在未来几个月甚至一年内后到来,那么美联储如何在利率仅为1.25%的情况下降息3%呢?他们当然没办法做到。因此,在下一次经济衰退之前,美联储拼命的将利率提高到3%,这样它们才能有再次降息的空间。

  华尔街认为美联储加息是因为官方的失业率很低,以及经济正在走强。但其实根本不是这个原因,而是美联储迫切希望赶上2009年、2010年和2011年伯南克跳过整个周期的事实。事实上,美联储的紧缩政策出现疲软迹象。在上周加息后,美联储要想达到3%的目标还有很长的一段路要走。这意味着每次加息25个基点一共要加息7次,或者一年加息4次。这代表着这项任务要到2019年6月才能完成。

  什么会导致美联储退出紧缩路线呢?

  首先是市场崩盘。如果股市下跌5%,其中道琼斯指数下跌超过1000个点,那不足以让美联储放弃。但如果股市下跌15%,情况就不一样了。现在,如果股市下跌10%,美联储将会暂停加息,但在这一点上它也不会降息。并且,现在市场处于自满状态,并没有预料到会有任何的下跌。但往往在市场最自满的时候最有可能出现这种突然的大跌。2015年8月和2016年1月就是很好的例子。另一场大跌可能就在眼前。

  第二个条件是新增就业岗位太少。现在,创造的工作岗位不需要每月20万个,也不需要15万个。他们的基线大约是7.5万,这是一个非常低的基数。如果创造的工作岗位低于7.5万个,美联储可能会暂停加息。

  第三个条件是通胀疲软。这并不是指完全的通货紧缩,而是指在PCE(美国核心个人消费支出物价指数)指标下,通胀率大大低于美联储目标或者PCE。美联储想要维持2%的通胀率,最近已经接近这个目标了。但是这个数字下降到1.4%,那美联储可能会暂停加息,不过这似乎不太可能。除非这三种情况中的任何一种发生,否则美联储还是打算在2019年年中之前,每年加息4次。如果这三种情况中任何一种发生,美联储可能会暂停加息,如果三种情况同时发生,美联储肯定会停止加息。

  金价是最具前瞻性的指标

  我预计金价将走高,因为众多强有力的因素在背后支撑。日益减少的供应量是一个主要的问题。西方国家央行几乎都停止了抛售黄金,同时民间黄金投资者也保留其黄金。

  Jim Rickards在瑞士旅行途中发现,瑞士物流运营商建造金库的速度满足不了黄金存储的需求,还从瑞士军队手中接管了核防空洞当做金库。地缘政治风险是另一个重要原因。朝鲜、叙利亚、伊朗和委内瑞拉的情况变得更糟,这些都有利于支撑金价。

  美联储的紧缩政策通常不利于黄金,但是在美联储2016年12月和2017年3月加息时仿佛在暗示金价将上涨。黄金是所有主要市场最具前瞻性的商品。现在的黄金市场表现可能是看到美联储的紧缩政策出现疲软,并且最终将紧缩过度,导致经济衰退。在这一点上,美联储将通过前瞻性指引转向宽松政策。这将导致通胀更高和美元贬值,而这十分利于黄金。

  简而言之,所有的迹象都表明,基于美联储的宽松政策,地缘政治紧张局势以及美元走弱,未来几个月金价将走高。

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来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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